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股指：

昨日，Wind全A下跌0.66%，成交额维持在至8900亿元，指数层面普遍回调，上周较热的市场情绪有所降温。中证1000下跌0.48%，中证500下跌0.62%，沪深300下跌0.76%，上证50下跌0.54%。大小盘指数轮动、补涨补跌的现象仍然存在。板块来看，上周涨幅较大非银金融、银行、食品饮料等板块回调明显，强预期向业绩回暖的转到仍需时间，医药生物近期持续走低，是拉动指数回落的重要因素之一。整体来看，市场交易的核心逻辑仍然是7月24日政治局会议中提到的几个重要方面：（1）加大宏观调控力度，扩大内需；（2）适时调整优化房地产政策、制定一揽子化债方案；（3）活跃资本市场、提振投资者信心等。 但是，市场对于政策落地及经济数据改善的节奏并未完全统一意见，因此会出现阶段性冲高回落。基差方面，大小盘指数均明显走强，期货市场对未来预期仍然偏乐观。IM主力合约日均基差11.58，IC主力合约日均基差12.34，IF主力合约日均基差12.11，IH主力合约日均基差8.87 。总体来看，资金面及因子面均已开始交易复苏行情，指数震荡中枢有望上移。

国债：

8月7日，国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约收平。央行昨日进行30亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，与此前持平。因有310亿元7天期逆回购到期，净回笼280亿元。DR001报1.519%，涨37.32个基点，DR007报1.713%，涨7.28个基点。中国7月官方制造业PMI 49.3，高于预期和前值，同时非制造业PMI位于荣枯线以上，表明经济显现复苏迹象。总体来看随着政策的不断落实推进，预期基本面将持续修复，债市利空因素或将不断积累，利率磨底后向上调整可能性加大。

贵金属：

隔夜伦敦现货黄金震荡偏弱，价格下跌0.31%至1936.4美元/盎司附近；现货白银下跌2.12%至23.128美元/盎司。昨日全球最大的SPDR黄金ETF持仓下降2.31吨至903.69吨，Ishares黄金ETF持仓下降0.41吨至440.18吨。上周五晚间公布的7月新增非农就业18.7万人，小幅低于市场预期值20万，为连续两个月低于市场预期，但失业率降至3.5%，低于预期的3.6%，时薪环比增速0.4%，高于市场预期的0.3%，平均周工时小幅下降，这也成为通胀韧性的佐证。经济和就业韧性再次激发市场对通胀回升的预期，相应的也映射到对美联储政策的预期，不过美联储内部对是否加息分歧较大，但也一致性认为年内保持紧缩。另外，市场也聚焦在美财政部发债情况，风险偏好有所收紧。短期来看，金银交易逻辑聚焦在热点事件（美发债、重要经济数据、重要人物讲话等），主线并不明朗，维系金银高位震荡整理的判断，不排除进一步下行的可能性。

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